近来，科技行情继续演绎，资金借道ETF参加科技行情热心高涨。2月25日，全商场ETF日均成交额打破千亿。尽管股票ETF全体呈净流出，但职业股票ETF完成多日完成了净流入。机器人ETF、人工智能主题ETF等产品备受资金喜爱。

公募战略以为，商场仍处于科技主题和心情买卖中，科技职业的弹性显着更大，但需求留意的是，现在寻觅低位补涨科技股的性价比或许更高。短期看，电子、轿车和机器人等方向的弹性更大。

职业ETF继续获资金追逐

同花顺iFinD数据显现，到2月25日收盘，本周以来全商场ETF日均成交金额为1096.53亿元。该水平是在上星期（2月17日至2月23日）全商场ETF日均成交打破千亿元（1077.86亿元）基础上的进一步提高。也便是说，尽管本周以来半导体等行情有所降温，但职业ETF的买卖热心仍然高涨。

这从资金净流入状况方面更能体现。到2月25日收盘，在本周逾1100亿元的ETF成交中，有128.52亿元为净流出。其间，规划股票ETF净流出165.92亿元，但职业股票ETF完成了16.01亿元的净流入。从单只产品来看，华夏中证机器人ETF、易方达中证人工智能主题ETF等均完成了资金净流入，华泰柏瑞沪深300ETF、华夏上证50ETF等宽基ETF则遭受了逾10亿元以上的净流出。

拉长时间看，这种气势接连已有时日。上星期全商场ETF资金净流出419.59亿元。其间，119只职业股票ETF录得了38.5亿元的净流入，为1月26日以来的接连五周净流入，且五周净流入规划在继续提高，分别为3.97亿元、3.08亿元、20.97亿元、20.96亿元、38.50亿元。

从单只ETF来看，上星期科技行情活泼之下，港股和相关职业ETF成为吸金大户。9只净流入超越10亿元的ETF中，有4仅仅科技相关的ETF。其间，广发中证香港立异药（QD-ETF）净流入超越16亿元，易方达中证人工智能主题ETF净流入超越14亿元，华夏中证机器人ETF、易方达中证云核算与大数据主题ETF净流入均在10亿元以上。此外，在世界金价继续上涨布景下，上星期内黄金主题ETF吸金也较为显着，博时黄金ETF和华安易富黄金ETF均以愈10亿元的净流入跻身全商场前十。

另一方面，因为赛道主题行情炽热，大宽基ETF上星期遍及呈现大规划净流出。详细看，上星期内全商场一共有18只ETF的净流出超越10亿元。其间，华夏上证科创板50成份ETF以81.43亿元的净流出位居全商场之首，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF净流出均超越30亿元。此外，华夏上证50ETF、易方达上证科创板50ETF、国泰中证A500ETF等净流出均在10亿元以上。

从2025开年来看，跨年行情叠加“春季烦躁”行情，ETF吸金现象相同显着。到2月25日，开年以来全商场ETF净流出880.81亿元，股票型ETF净流出661.74亿元，但其间的职业股票ETF净流入为93.52亿元，为2024年三、四季度以来初次转正。

商场仍处于动量和心情买卖中

2025年以来商场行情的一个首要特点，是科技细分主题轮流演绎，背面的首要提振要素是以DeepSeek为代表的人工智能科技立异，连续带来了半导体、机器人等赛道行情上涨。

“商场获益节后成交量的回暖，以及国内AI科技范畴开展带动的心情走强，泛科技范畴在节后领涨。”中欧基金表明，现在不论是出资者的心情热度，抑或对影响方针的等待均，较新年前呈现了显着的升温，但考虑到方针的规划以及落地的作用仍有待调查和验证，指数的上涨更多或许是经过资金面驱动和估值扩张脉冲式呈现，且短期估计仍将呈现显着的结构性特征。

在摩根士丹利基金看来，良久财物的价值重估正在进行中，短期在港股上演绎的更为显着。从经静态PE看，标普500为28.1倍，中证A500为14.8倍，曩昔几年的估值差继续拉大，未来收敛的或许性较大。港股本年以来涨势显着，几乎是全球体现最好的商场，估计是由南下资金和外资一起流入导致。一方面，本年南下资金继续流入港股，另一方面海外资金在全球财物装备再平衡，从其他新式商场回流港股。

长城基金以为，现在商场仍处于动量和心情买卖中，可是跟着3月全国两会的接近以及很多TMT职业来到高位，商场或许会迎来阶段性的补涨行情。“当时经济生机尚可，但复苏开展有所放缓，商场若要转向由基本面驱动的行情，仍需依赖于更大强度的方针支撑。在买卖完科技大步向前的效果后，后续商场仍需注重全体经济光亮状况”。

“从过往状况来看，新年至两会期间，商场主线往往是心情光亮和主题买卖，加上短少微观搅扰，一般会有较强的继续性，而且跟着行情逐渐走向尾端，职业的分散效应会越发显着，部分职业或许呈现阶段性补涨的状况。在两会之后，假如等待行情仍有继续性，或首要取决于两会期间是否有较多方针增量信息。展望后市，本轮新年后的反弹仍在继续中，可是接近变盘窗口期，或可注重均衡布局的思路。”长城基金称。

电子、轿车和机器人弹性更大

不过，公募战略仍然看好AI等细分科技赛道。

摩根士丹利基金以为，AI方向估计是A股的中长时间的主线，短期看体现的现已十分共同，拥堵度较高，更适合布局的是在估值光亮的大逻辑下的大盘生长方向。在详细范畴方面，具有出海才能的公司、高端制作以及获益于国内消费影响方针发力的轿车、家电、消费电子等是值得注重的方向。

鹏华基金权益出资三部总司理、出资总监、基金司理闫思倩表明，AI年代，科技主线有望成为全民一致，看好科技股，最看好机器人。她剖析称，当时AI年代是全球共振，也是良久科技蓬勃开展的机会，DeepSeek奇袭让全球算力平权，敞开AI+年代。从云端到端侧眼镜手机，从B端到C端，工业到消费、到医疗、到智驾，从科技巨子出资到街边店接入DeepSeek，AI+百家争鸣。AI使用的终极载体是一个“人”。未来物理世界最大的改变或许是：人类和机器人共生。2025年有望是机器人的元年，从技能进步到商业使用，万亿空间刚刚起步。

“人工智能技能将引领全球经济的革新和长时间开展，那么科技板块的出资必定是本轮资本商场的最强主线。”鹏华基金权益出资一部副总监、基金司理杨飞表明，人工智能在资本商场现已历了2年算力基础设施的出资阶段，跟着大幅降低成本后的DeepSeek大模型呈现，2025年的科技出资已逐渐进入AI使用的阶段。全面使用的契点一旦呈现，这个阶段未来不管从迸发性仍是持久性上讲，都将远超越早年。

在银河基金股票出资部总监、基金司理郑巍山看来，人工智能蓬勃开展布景下，国内有两条要害开展头绪：一是国产AI工业链自主可控：人工智能范畴是未来大国博弈中的重要范畴，世界科技封闭使我国面对要害技能“卡脖子”危险，我国可以进口的中心高端AI芯片受限，因而自主研制以保证工业安全愈加火烧眉毛；二是海外AI大厂供应链：海外AI职业全体的开展速度较为迅猛，在人工智能范畴，海外尤其是美国具有很多AI使用的头部企业。

针对国产算力开展，郑巍山表明，需从基础设施层面进行解析。算力层作为AI大模型迭代的载体，首要分为AI算力芯片、AI服务器和AI组网三个方面：AI算力芯片是AI算力的中心，需求有望首先扩张；其次，AI服务器则是算力的重要载体，有望在AI算力芯片的开展下进一步扩张；最终，AI服务器经过通讯衔接完成大规划AI组网集群，用来支撑超大参数的大模型练习，也便是AI组网。