ETF走向“舞台”中心 持股规划超越自动基金
证券时报记者 张娟娟 郭洁
本年以来，A股ETF（指数基金）商场迎来前史性打破，权益类ETF规划先后打破2万亿元、3万亿元大关，而且持股规划首度逾越自动权益基金，成为股票型基金的“顶流”。
近年来，指数化出资理念益发受出资者认可，ETF产品凭仗通明、低费率、买卖快捷等优势，成为出资者财物装备的重要东西。跟着规划的不断扩大，ETF在商场扮演益发重要的人物，已成为A股商场“重器”，而且正逐步改动传统的出资生态。
净流入额和成交占比
均创前史新高
到11月22日，全商场ETF的财物净值攀升至3.59万亿元，较年头的2.05万亿元规划增超1.54万亿元，千亿规划ETF数量从年头的1只增至6只。
ETF已成为各路资金借道入市的重要东西。数据显现，到11月22日，本年ETF净流入资金到达1.05万亿元，其间权益类ETF（包括股票型和QDII类ETF）净流入金额达10043.39亿元，为初次年净流入打破1万亿元，且逾越之前三年净流入的总和。
从细分来看，年内净流入额居前的权益类ETF多为盯梢沪深300、中证A500、中证1000等指数的宽基ETF，其间华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF、华夏沪深300ETF年内净流入位居前三，均超千亿元。
如此大规划的资金流入，不乏“国家队”支撑。从基金年内发表的定时陈述看，中心汇金旗下子公司中心汇金财物在本年第三季度大举增持4只沪深300ETF，以期末净值核算，累计增持金额超2700亿元。
向前追溯发现，中心汇金已在年内对ETF敞开“定投”形式。本年一季度，华泰柏瑞沪深300ETF获中心汇金增持263.56亿份，易方达沪深300ETF获增持457.06亿份，华夏沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、华夏上证50ETF别离获增持169.93亿份、156.04亿份、158.67亿份。本年二季度，上述5只ETF算计再获中心汇金增持88.07亿份。
中心汇金继续增持沪深300等大盘宽基ETF，向商场传递了活泼信号，凸显出方针对资本商场平稳开展的注重。
从成交状况来看，股票型ETF成交额近年来继续走高，从2020年的5.81万亿元添加至本年内的14.52万亿元，创前史新高。股票型ETF成交额占悉数A股成交额的份额从2020年的2.82%逐年添加至2023年的5.46%。本年以来，股票型ETF成交额占比升至6.79%，创出前史新高。
买卖占比的上升，意味着适当一部分增量资金挑选以指数基金作为入市东西，ETF对商场的影响也在加强。
现身近1600家公司
前十大流转股东名单
在规划爆发式添加的布景之下，指数基金现身越来越多上市公司前十大流转股东名单。
据证券时报·数据宝计算，2017年，前十大流转股东呈现ETF（含建议式）的公司数量不到150家。自2022年起，前十大流转股东呈现ETF的公司数量快速添加，2022年挨近600家，2024年三季度末已挨近1600家，数量较2023年底翻倍。从持股市值看，到2024年三季度末，前十大流转股东的ETF持股市值初次打破1万亿元，到达近1.16万亿元，较2023年底添加超2倍。
从单家公司来看，不少指数权重股前十大流转股东中呈现多只ETF。比方中科创达现在归于沪深300、创业板、创业大盘、创业板50等重要指数的成份股，到2024年三季度末，公司前十大流转股东中，指数基金股东占有六席，持股市值在前十大流转股东中占比逾越50%。
别的，掌趣科技、金龙鱼、北方稀土、阳光电源等公司均有5只及以上的指数基金现身前十大流转股东名单。盛美上海、海光信息、中芯世界、晶科动力等10余家公司第一大流转股东均为盯梢科创50、中证1000等重要指数的权益类ETF。
从背面原因看，首要系盯梢沪深300、中证1000、中证800以及中证A500等指数的ETF发行数量及规划大幅添加所造成的，这些指数的成份股遍及以大盘股为主。
三大维度看
基金商场风格改变
维度一：成绩助推出资风格转向
再好的出财物品也要靠成绩说话。近年来，被迫产品挣钱效应的提高推进商场出资风格逐步从自意向被迫切换。到11月22日，本年以来，股票型ETF资金净流入逾越9400亿元，逾越之前两年的总和。
富国中证A500ETF基金司理苏华清指出，自动出资办理获取超量收益的难度越来越大，挣钱效应看，近三年进行指数出资的出资者取得感更强。此外，指数型基金不会受主观要素的影响，在牛市行情中或更能捉住商场上涨行情。
从自动基金和被迫基金的成绩比照来看，据数据宝计算，中证自动偏股基金指数、中证被迫股票基金指数本年内别离录得4.93%和12.11%的涨幅。结合前史数据来看，2019年~2020年，自动偏股基金全体体现显着强于被迫股票基金。2021年，两者收益率距离显着缩小，自动偏股基金指数全年收益率仅高于被迫股票型基金指数0.16个百分点。2022年以来，被迫股票型基金行情体现继续强于自动偏股基金，且距离逐步加大。在此布景下，以ETF为代表的被迫基金逐步走向公募基金舞台中心，活泼在“聚光灯”下。
维度二：总持股市值初次反超自动基金
本年以来，被迫型基金总持股市值继续攀升，且初次逾越自动型基金的持股市值。
被迫型基金持股市值从2023年底的1.9万亿元添加至本年三季度末的3.24万亿元，增幅超70%。比较之下，自动型基金持股市值从2021年5万亿元的高点逐年下降，到本年三季度末，持股市值跌至3.18万亿元，初次低于被迫型基金的持股市值。从持股占比来看，现在被迫型基金持股市值占A股总流转市值份额为4.25%，高于自动型基金持股占比0.08个百分点。
以基金建立日来计算，本年以来共有1000余只基金发行，其间被迫指数型基金的发行数量到达332只，占比超三成；增强指数型基金有28只。比较之下，一般股票型基金仅29只，偏股混合型基金超200只，被迫权益产品的发行数量现已显着逾越自动权益产品。本年以来建立的发行规划超50亿元的“巨无霸”等级的被迫指数基金产品有6只，其间5只均在11月内建立，进一步稳固了被迫出资战略的主导地位。
别的，以申请材料接纳日来计算，本年待批阅的股票指数基金逾越90只，占偏股型基金比重挨近四成，占比创年度前史新高。
维度三：资金从沪深300切换到中证A500指数
自10月15日第一批中证A500ETF上市以来，资金开端继续涌入中证A500指数产品，多只中证A500 ETF基金规划相继打破百亿元。到现在，商场中中证A500 ETF数量达14只，基金规划算计达1613.76亿元。
中证A500ETF取得商场热捧，从背面原因来看首要有以下三方面要素：
其一，职业装备方面，中证A500指数生长特点更高。相对于沪深300指数，中证A500指数在市值的加权上赋予了现在市值规划不是特别靠前，但具有高生长性、长时间出资潜力的职业更高的权重，归入了更多新经济范畴的龙头公司，新质生产力“含量”更高。
其二，中证A500指数体现了更强的生长性。从年度成绩来看，2020年以来，中证A500指数成份股营收同比增速均高于沪深300指数成份股。
其三，资金倾向于出资轻视值的优质财物。到2024年11月22日，中证A500指数市净率为1.46倍，翻滚市盈率为14.01倍，别离坐落曩昔10年的10.78%和44.31%分位，均处于中游偏低水平，具有较高的安全边沿。
对A股定价产生影响
指数基金优异体现的背面，是成份股厚实根本面的体现。国泰君安以为，2024年以来，股票型ETF多次展示了显着的边沿定价才能。中航证券表明，ETF或将逐步把握A股定价权。计算显现，ETF对A股定价权首要体现在以下两个方面。
一方面，对上市公司而言，ETF是资金借道入市的重要途径，获重要指数归入的公司，能招引更多资金持股，优化持股结构，提高持股稳定性，有助于公司长时间健康开展。
从指数成份股变化状况来看，据数据宝计算，以2024年三季度末与2023年底比较，ETF股东（前十大流转股东，含联接ETF、建议式ETF）数量下降的公司中，遭重要指数除掉的公司数量更多；相反，ETF股东数添加的公司中，遭重要指数归入的公司数量更多。
获重要指数归入或除掉，代表指数对标的公司前史根本面的认可，对公司未来的出资价值以及流动性的影响或存在正相关性影响。
举例来看，中粮科技2023年底前十大流转股东中，共有4只ETF，本年三季度末仅剩1只，首要因公司被踢出中证500指数、中证800指数成份股。禾迈股份2023年底前十大流转股东中共有2只ETF，本年三季度末悉数退出，首要因公司被踢出科创50及科创创业50指数成份股。相反，前十大流转股东中，ETF数添加的新诺威、神州泰岳、润泽科技等公司均获4只重要指数归入。
另一方面，从商场体现来看（除掉本年上市公司，到10月22日），个股涨幅的凹凸与ETF股东数量显着正相关，ETF股东数量为0的公司，本年以来均匀涨幅低于2%；ETF股东数量为3家的公司，本年以来均匀涨幅在13%左右；ETF股东数量逾越5家的公司，本年以来均匀涨幅逾越16%，这些公司无论是成绩，仍是生长性、估值等方面都具有必定的优势。
（本版专题数据由证券时报中心数据库供给）
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